Nesta semana observou-se nova baixa, ainda que marginal. A mediana do IPCA 2025 recuou de 4,55% para 4,54% (sétima queda consecutiva). 2026 e 2027 permaneceram em 4,20% e 3,80%. O padrão segue sendo de desinflação gradual, com expectativas se ajustando lentamente, se aproximando do topo da meta de 4,50%.
As projeções de PIB seguiram estáveis em 2,16% (2025) e 1,78% (2026), enquanto 2027 cedeu ligeiramente de 1,90% para 1,88%. A leitura aponta crescimento moderado, com pouca disposição do mercado em rever o cenário de médio prazo.
As medianas permaneceram praticamente inalteradas, R$/US$ 5,41 em 2025, R$/US$ 5,50 em 2026 e 2027. O diferencial de juros ainda elevado e a postura contracionista do BC sustentam o real, enquanto por outro lado a incerteza em torno do quadro fiscal doméstico limita apreciações adicionais.
Na reunião da semana passada, o Comitê manteve a Selic em 15,00% a.a., em linha com o que já vinha sendo esperado. A comunicação reforçou que a política monetária segue em terreno significativamente contracionista e que os próximos passos serão dependentes dos dados, sem sinalização de calendário para flexibilização. As expectativas para a Selic permanecem inalteradas: 15,00% (2025), 12,20% (2026) e 10,50% (2027).
As medianas para o resultado primário foram mantidas: –0,50% do PIB (2025), –0,60% (2026) e –0,40% (2027). O mercado preserva visão de curto prazo sem novidades relevantes, à espera de sinalizações que alterem a trajetória estrutural das contas públicas.
Fonte : portaldocomercio.org.br
